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从房地产及基建的资金来源分拆结构来看，这两大传统行业在过去十余年融资需求基本可依靠国内贷款与自筹资金（包括非标资产）相结合的方式解决。传统行业以地产和基建为典型代表，其中房地产的融资结构经历了几个阶段：早年利用外资、转向非标资产逐渐起步、再到股债融资与非标交替兴起、以及近期资管大环境下的非标转标；其中2008年及2014年地产调控趋严，在此情况下房企自筹资产的占比抬升，其中非标融资占比也一定程度增加，房企融资结构除与销售面积情况关联外，同样受到相应政策管控影响。

腾讯是从社交起家的，相比之下，社交是个非常复杂的行为，不容易归纳整理出清晰的“典型”场景，它联系到生活的方方面面。虽然社交也有很强的拓展潜力，但它是四面八方发散开来的，不容易包罗到一个简单的框架里，总结出某个简单的逻辑，也不容易从消费端直接移植到生产端。这些都需要腾讯去慢慢试探。这也就是，腾讯无法采取阿里的方式高歌猛进的原因之一。

报告认为，行业方面，从历年经验来看，银行、建材建筑和上游的钢铁、煤炭、有色、石油石化板块可能涨幅居前。值得注意的是，Wind此前援引买方分析，多家表示看多2020年A股市场。其中，睿远基金总经理陈光明认为，展望中短期，韧性比大家想象的或许会好一点。A股市场整体谨慎偏乐观。主要基于两点依据：

昨天晚上，蔡先生家在厕所蹲便器孔洞内发现一条约有一米多长，直径3到5公分的蛇，目前已被放生。为何10多米高的6楼厕所里会出现蛇？这蛇是什么品种？又是从哪儿来的呢？女儿去卫生间洗澡 便池内发现一米多长蛇蔡先生家住成都市天府新区华阳街道红星路南延线一处小区楼房的6楼3号。17日晚9点过，女儿正准备去家里卫生间洗澡时，突然惊叫起来：“爸爸！厕所里有蛇！”

综上，国信证券对未来市场行情继续保持乐观，宽信用条件下未来基本面拐点可期，但3000点附近研报建议更加关注基本面变化。结构上建议建议重点关注三个方向：一是金融供给侧改革大背景下的大金融板块、二是以5G和人工智能为代表的科技前沿板块、三是对公服务2B端的优势企业。

所以，第一，我觉得各自的领域不是完全重叠的，也不是一种，比方说特别适合银行理财子公司，我觉得不是一种完全的竞争关系。而要把这种竞争关系，要变成一种合作与竞争的关系。纯竞争的关系不是真实存在的，我觉得更多真实的东西是竞合的关系。另一方面，大家都有一些业务上的专业领域，包括我们和外资的资产管理机构也是这样，大家也可以进行合作，共同把这个市场做大，这种趋势也是存在的。因为投资者的真实需求，还是每家公司首先要满足的一个目标。